专题：宇宙经济论坛年会_2026冬季达沃斯

　　新浪财经 康路 发自瑞士达沃斯

　　2026年1月22日，宇宙经济论坛时代，硅谷投资东说念主、Fusion Fund独创东说念主张璐对话新浪财经，阐释天际经济出路和这次达沃斯参会的见闻。

　　张璐暗示，现时对于“天际算力”“在轨数据中心”的相关，亟需去泡沫、去叙事。“把盘算单元奉上天际在时期上并不科幻，但确凿的问题不在于能不成，而在于有莫得必要、是否合理。”在她看来，用天际算力复古地球 AI 的主流叙事，在经济性和工程层面都难以成立，至少在相配长一段时刻内并不践诺。

　　在投资判断上，张璐明确暗示，Fusion Fund 面前并未布局“天际算力数据中心”，因为这类决策本色上是用一个资本更高、复杂度更大的系统，去治理地球上仍有多数低资本优化空间的问题。比拟之下，她更看晴天际工场、天际补给、交通管束等基础范例主张。这些领域治理的是地球物理条目无法治理的问题，更容易领先酿成浮现的工程旅途和生意闭环。

　　谈及马斯克为何仍握续强调天际算力，张璐认为关节在于视角不同。“天际算力最终一定会成立，但不是为了干事地球，而是为了干事天际自己。”跟着辐射资本下落、卫星数目激增，每一颗卫星都在成为 AI 边际节点，异日确凿成立的，将是复古天际生态运行的在轨算力体系。

　　附部分对话实录：

　　1．新浪财经：这次在达沃斯，不管是马斯克的演讲，照旧好意思国创业公司，都在反复提“天际算力”“在轨数据中心”，以至一经有东说念主把盘算模块、TPU奉上了天际。从你们永恒深度参与天际科技投资的视角看，当今行业里面一个相对感性的共鸣是什么？哪些是确凿一经站得住的，哪些更多还停留在叙事层面？

　　张璐：我以为这是一个需要“去泡沫、去叙事”的话题。

　　时期层面上，把盘算单元奉上天际并不是什么科幻，以至一经有东说念主在作念实验性部署。但确凿的分手点不在“能不成”，而在“有莫得必要、是否合理”。面前行业里最常见的一种叙事是：地球上的 AI 算力和动力不够了，是以要把数据中心搬到天际。

　　这个逻辑，在现时阶段，我认为并不成立。

　　原因绝顶浮现。第一是经济账算不外来。即便辐射资本握续下落，从畴昔的十亿好意思元级降到一亿好意思元级，异日以至可能降到一两千万好意思元一次，但即使在这么的假定下，把一个大鸿沟数据中心部署到天际，它的单元算力资本依然远高于大地决策。

　　第二是工程与物理层面的限制，尤其是热辐射问题。天际“冷”并不等于好散热，真空环境下握续高功率盘算的热量排出，比在地球上更难。这小数在好多“天际算力”的公开叙事中被严重低估了。

　　是以，用天际算力复古地球 AI”在经济和工程层面都不对理，至少在异日相配长一段时刻内不成立。

　　2．新浪财经：Fusion Fund 很早就启动布局天际科技和天际基础范例，是否一经投资“天际算力数据中心”？出于若何的判断？

　　张璐：咱们当今莫得投资“天际算力数据中心”，中枢原因唯唯一个：现时好多名目的逻辑是，用一个资本权贵更高、工程复杂度极高的天际系统，去治理地球上本不错用更低廉相貌治理的问题。从投资角度看，这是不成立的。

　　更贫乏的是，地球上的优化空间其实远远莫得效完。

　　我举两个绝顶践诺的例子。一个是加拿大。加拿大在数据中心这件事上有自然上风：动力充足、时势愉快、水资源丰富，这对算力资本意味着什么，无庸赘述。

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　　另一个是新加坡。新加坡最近成就了一个“数据中心岛”，在一个小岛上把数据中心与多种动力系统全体联想，围绕经由欺压、系统优化来裁汰全体算力资本。这种工程级优化，自己就能开释出多数算力供给。

　　在这些“地球决策”都还莫得被充分作念到极致之前，径直跳到天际，并不睬性。

　　关联词咱们看晴天际经济，也在投“天际工场”。

　　3．新浪财经：具体什么是“天际工场”，投资的逻辑是什么？

　　张璐：天际工场并不是好多东说念主思象中的那种大鸿沟工业制造基地。更准确地说，天际工场是在零重力/微重力重力环境下，依托自动化和机器东说念主系统，进行高价值研发与小鸿沟坐褥的空间范例。

　　它成立的前提并不是鸿沟，而是物理条目的不可替代性。比如在地球上，物资的分子对流通顺和重力千里降，重力会侵略材料和卵白质的晶体结构滋长和纯度，而在零重力/微重力环境中，不错制造在大地重力下难以合成的理思高性能材料和药物坐褥，取得的晶体纯度更高，时时彩app官方下载结构也更优。是以天际工场确凿合乎的，并不是“作念更多”，而是“作念地球上作念不了的事情”。

　　为什么天际工场会比“天际算力数据中心”更早成立，咱们以为中枢区别在于它治理的问题类型不同。天际工场治理的是地球物理条目无法治理的问题，而不是资本问题；而“为地球干事的天际算力”，本色上是在用一个更贵、更复杂的系统，去治理地球上本来不错用更低廉相貌治理的问题。从工程和经济逻辑来看，前者更容易成立，也更容易酿成浮现的利用场景和生意闭环。

　　举个例子，比如咱们投资了一套天际自动化机器东说念主系统，它的筹画是月球补给站。这套系统不错在月球环境中自动从泥土里索汲水，再见解出氢和氧，用作燃料。它的真谛在于，异日天际飘零器无须从地球佩带全部燃料，而是不错在天际中完成补给。你不错把它相识为天际经济中的“加油站”或“充电桩”。在地球上，自动驾驶诚然很贫乏，但淌若莫得加油站和充电收罗，通盘这个词系统也无法运转。在天际经济中，真谛真谛是相同的。

　　第二个是一个天际交通管束与数据走动平台，它本色上是一家纯软件公司。跟着卫星数目快速增多，轨说念拥挤和碰撞风险一经变成一个践诺问题。这家公司通过软件系统匡助卫星进行交通管束、自动避碰和轨说念疏通。更特真谛的是，在管束轨说念的经由中，它还促成了卫星数据的走动和分享。不同卫星之间不错基于已有的轨说念和不雅测数据进行走动，而无须各自爱迭辐射。这类模式一经启动酿成可不雅的生意收入。

　　天际工场，更依赖的是机器东说念主原生、自动化和系统工程才气，而不是聚合式的大鸿沟算力。

　　跟着机器东说念主渐渐替代东说念主类过问天际，畴昔因为生命督察系统而无法承受的资本结构，正在发生根人性变化。这亦然为什么咱们认为，天际工场会成为天际经济中一个更早走向践诺的主张。

　　3．新浪财经：既然如斯，你认为马斯克为什么仍然会在这个阶段反复提天际算力？

　　张璐：因为马斯克看的，其实是下一阶段的势必格式。

　　天际算力最终一定会成立，但不是为了干事地球，而是为了干事天际自己。

　　咱们正在过问一个新的阶段：辐射越来越低廉，卫星数目指数级增长。每一颗卫星，本色上都是一个 AI 边际开辟，会握续产生高价值数据，何况需要及时决策。

　　淌若你折服“AI 的异日在边际”，那卫星便是极点真谛上的边际盘算节点。

　　在这种情况下，天际到地球之间的延长会成为瓶颈；但淌若你的 AI 利用自己就在天际生态里面——比如卫星协同、轨说念管束、天际交通、自动化补给系统——那么在轨算力的价值就王人备不同了。

　　是以天际算力确凿成立的逻辑是：为天际生态干事的在轨算力，而不是为地球 AI 兜底的算力。

　　4．新浪财经：终末回到达沃斯自己。本年你最大的感受和不雅察是什么？

　　张璐：我有一个绝顶浓烈的感受：时期的加快和地缘政事的不细目性，正在并行。

　　一方面，对于 AI 的相关一经昭彰过问“落地阶段”。内行不再只谈模子和 benchmark，而悲痛常践诺地相关：AI 若何和产业调解、若何部署、若何治理数据苦衷和合规问题。

　　你会看到好意思国好多大型企业，里面都在系统性鼓动所谓的 AI university。从 CEO、董事会成员，到中层管束者、平凡职工，险些是全员被要求重新学习、相识和使用 AI。

　　另一方面，险些通盘欧洲的企业首级、策略制定者，都在反复提一个问题：数据和模子是否应该更土产货化？时期是否一经不可幸免地和政事、安全、主权绑定在一王人？

　　这是一个绝顶悲惨的历史现象：咱们可能正处在几十年来最佳的时期立异周期，同期也处在最复杂、最割裂的海外政事环境中。

　　但我可能会稍许偏乐不雅小数，好多时候，新时期要思确凿快速演进和迭代，并不是时期自己不够好，而是产业和社会有很强的惰性。当一个系统运转得“弥散酣畅”，大多数东说念主其实并不肯意改换。哪怕你感性上知说念有更好的决策，但因为当今一经过得还不错，就会酿成一种我常说的 lazy mind （知说念该变，但便是不思变）。

　　反而是在社会阅历环节变革、渊博挑战或系统性危急的时候，求变才会成为共鸣。

　　淌若你回看一两年前，对于 AI 的相关更多聚合在监管、风险、鸿沟；但当今，好多国度都在主动缩小监管。这并不是因为风险隐没了，而是因为一个更高优先级的判断出现了：时期必须先发展，不然就会在海外竞争中逾期。

　　也许是最佳的时期周期，遇上了最灾祸的海外政事环境。但从另一个角度看，也恰是这种高度割裂、充满压力和不细目性的现象，在倒逼通盘东说念主去求变、去立异、去谗谄蓝本不肯意动的鸿沟。

　　新浪声明：通盘会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不料味着赞同其不雅点或阐发其描绘。

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