回调数月的“港股新蹧跶三姐妹”之一的泡泡玛特，在本周强势反弹。

截止1月23日收盘，泡泡玛特收涨6.6%，周累计涨幅约23%，为近三年来单周最大涨幅。

数据涌现，泡泡玛特近七个交游日南向资金成交净买入近17亿港元。

这次大涨，主要在于公司近两年来初度动手股份回购，提振阛阓信心，机构资金积极流入；与此同期，多家机构防守对公司的功绩增长乐不雅预期。

盲盒阛阓层面，1月22日，泡泡玛特发布2026年情东说念主节规矩款盲盒“星星东说念主怦然星动”系列，该系列上线后赶快售罄，热点款在二手阛阓出现较高溢价。另一款“PUCKY敲敲系列”盲盒被网友称为“电子木鱼”，也成了热点商品。

“双回购”彰显发展信心

周一（1月19日），泡泡玛特发布公告称，将斥资2.51亿港元回购140万股股份，每股回购价177.7港元至181.2港元。这是2024年头以来公司的初度回购。

受该音问提振，泡泡玛特股价在1月20日大幅反弹。截止1月20日收盘，泡泡玛特收涨约9%，盘中最高涨幅超10%。

摩根士丹利在研报中提到，泡泡玛特自2024年头以来初度回购股份，瞻望或者诱骗更多投资者的温雅，特别是那些恭候股价催化剂的投资者。华西证券忽视，积极回购彰显发展信心，建议爱重宇宙级IP永恒高成长性。

周三（1月21日），泡泡玛特再发公告称，斥资9649万港元回购50万股股份，回购价区间为每股191.1港元至194.9港元。若算上周一的回购金额，两次回购累计金额近3.5亿港元。

2025年下半年以来，泡泡玛特股价捏续回调，且与公司同期公布的功绩酿成权贵反差。数据涌现，2025年下半年，泡泡玛特股价累计下落约30%，而泡泡玛特第三季度合座收入同比增长245%至250%。

阛阓分析东说念主士以为，这一阵势背后存在多重结构性原因。一方面，港股大盘自2025下半年以来合座承压，流动性削弱，泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金等蹧跶板块的明星股，时时彩app官方最新版下载功绩亮眼但难以挣扎宏不雅环境的压力；另一方面，公司为搪塞阛阓需求，对盲盒进行扩产补货，在一定进度上缓解“一娃难求”的风光，也导致二手阛阓溢价回落。阛阓关于IP热度的可捏续性存疑，阛阓看空声息日益增加。

新IP接棒LABUBU

1月22日，泡泡玛特发布2026年情东说念主节规矩款盲盒“星星东说念主怦然星动”系列，包括毛绒挂件盲盒、搪胶毛绒公仔礼盒、手办等。其中，“星星东说念主怦然星动”毛绒挂件盲盒，包括6个惯例款和2个荫藏款，单个盲盒售价为89元，整盒价为534元。

该款盲盒在发布后赶快受到追捧。二手交游平台数据涌现，截止1月23日，6个惯例款二手成交价钱约为原价的2—3倍；“起白头”“起到老”两大荫藏款分辩涨到原价的6倍多和3倍多。

除了上述居品，近期，泡泡玛特还推出了“PUCKY敲敲系列”毛绒挂件盲盒。因其轻拍即可发出圆润木鱼声，被网友戏称为“电子木鱼”。某盲盒交游平台上，敲敲系列毛绒挂件荫藏款二手售价为267元傍边，溢价率高达170%。

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事实上，除了LABUBU，泡泡玛特其他IP正受到阛阓追捧。泡泡玛特2025年半年报涌现，除了LABUBU在内的THE MONSTERS，增速最快的两个IP分辩是HACIPUPU和CRYBABY，同比增速分辩为249.6%和248.7%。

信达证券以为，泡泡玛特的用户基数大且黏性凸起，IP矩阵多元化发展，热度防守，MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY、DIMOO占比平衡，星星东说念主IP热度快速普及。

除了盲盒销售，泡泡玛特也在诈欺IP等上风开展“跨界”。1月19日，荣耀告示与泡泡玛特合营推出的“荣耀500 Pro MOLLY 20周年规矩版”手机肃穆发布，售价4499元，国补后平直价3999元，将于1月25日上昼10时08分肃穆开售。

1月22日，POP BAKERY入驻小红书。据了解，POP BAKERY是泡泡玛特旗下孤苦甜品品牌，领有星星东说念主、SKULLPANDA冰激凌，DIMOO、LABUBU黄油曲奇，MOLLY巧克力等多款居品。

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