“猪茅”牧原的年报，在猪周期的“穷冬”中老成揭晓。

3月27日晚，生猪衍生龙头牧原股份（002714.SZ/02714.HK）发布了其2025年年度证明。凭证年报，牧原股份证明期内达成买卖总收入1441.45亿元，同比增长4.49%；达成归母净利润为154.87亿元，同比下跌13.39%。

2025年9月中旬以来，猪价快速跌破行业成本线，限定现在，据中国养猪网，寰球生猪价钱跌至10元/公斤傍边，靠拢十年低位，全行业堕入深度转机。

从年报来看，在行业合座承压的布景下，牧原股份凭借成本抑遏、业务结构转机以及国外市集开垦，展现出一定的筹画韧性，但盈利方面仍不成幸免地受到猪价下行的冲击。

猪价走低，全年功绩“增收不增利”

牧原尝试祭出“三板斧”

2025年，生猪衍生行业资格了漫长的“磨底”阶段。数据自大，生猪价钱由2025年1月的逾越16元/公斤跌落至年末的12元/公斤傍边。业内指出，供需严重失衡是此轮周期的中枢矛盾，能繁母猪存栏量执续处于高位，导致生猪出栏量汇集开释，从而拉低猪价。

在此行业穷冬中，关于营收4.49%的同比增长，牧原股份称，主要来自于宰杀肉食业务的快速放量以及生猪出栏量的稳步提高。证明期内，公司共销售商品猪7798.1万头，同比增长8.91%，市占率进一步提高至约10.8%。

但猪价的走低使得衍生利润急剧恶化。2025年，牧原股份全年归母净利润同比下跌13.39%，堕入“增收不增利”的逆境。

面临行业周期，南齐·湾财社记者提神到，牧原股份2025年祭出“三板斧”：一方面执续深挖的成本抑遏，一方面真切产业链协同、在宰杀肉食业务上达成盈利，同期还试图通过出海掀开新的市集。

在成本抑遏上，2025年，牧原股份将生猪衍生充足成本降至12元/公斤，较旧年下跌了约2元/公斤，降幅显贵。牧原股份示意，公司里面优秀场线的成本甚而已抑遏在11元/公斤以下。牧原股份首席财务官高曈示意，这一成绩成绩于公司在疾病防控、养分配方、种猪育种、智能建树等方面的执续参预。

其次，宰杀肉食业务初次达成年度盈利。2025年，时时彩app官方下载牧原股份在该业务上达成买卖收入452.28亿元，同比大幅增长86.32%，宰杀生猪2866.3万头，产能掌握率高达98.8%。牧原股份称，该业务在第三、四季度衔接达成单季盈利，从而带动全年扭亏为盈。

此外，牧原股份也在尝试通过出海来掀开新的市集。2025年，牧原股份即谋求港交所上市；2026年2月，牧原股份见效登陆港交所，成为国内首家“A+H”两地上市的生猪衍生企业。

同期，2025年，牧原股份先后与越南BAF公司、泰国朴直集团达成和谐，重心切入东南亚市集。公司高管在功绩会上明确，2026年的缠绵是在国外落地自有产能，刻下藏身于越南，推敲成本开支预测在10亿元以内。

欠债总和较年头减少逾越171亿元

董事长秦英林衔接两年涨薪

财务结构上，2025年末，牧原股份财富欠债率降至54.15%，较年头下跌4.53个百分点；欠债总和较年头减少逾越171亿元，逾额完成降欠债缠绵。

同期，公司筹画行径产生的现款流量净额高达300.56亿元，同比减少19.94%，其中筹画行径现款流出小计同比增长14.39%，对此，牧原股份示意主要系公司购买商品、汲取劳务支付的现款增多所致。

关于将来的行业走势，市集分析大齐以为，短期内压力仍存，但拐点有望鄙人半年出现。基于能繁母猪存栏影响约10个月青年猪供给的限定，2025年三季度启动的产能加快去化，自后果预测将在2026年下半年败露。多家机构预测，2026年第三季度猪价可能迎往返暖迹象，全年猪价或呈前低后高走势。

牧原股份此前示意，将坚执“不赌周期、不猜价钱”的计策，执续依靠成本与措置才智穿越周期。牧原股份3月28日投资者关系行径记载表中称，公司2026年的筹画筹画是销售商品猪7500万头至8100万头，与2025年界限非常；价钱方面，仍力图将全年平均成本降至11.5元/公斤以下。

值得一提的是，高管薪酬方面，证明期内，牧原股份董事和高等措置东谈主员从公司取得的税前报答总和为4203.93万元。其中，公司董事长秦英林的税前报答总和为415.81万元。聚积其2023年、2024年分散为235万元、372.19万元的薪酬可看出，秦英林如故衔接两年涨薪。

采写：南齐·湾财社记者刘常源时时彩app官方下载