专题：投资好时节 嘉实基金2026投资政策峰会

　　1月23日，嘉实基金2026年度投资政策峰会在上海举行。嘉实基金大科技盘考总监王宝贵参加圆桌对话《“科技AI”的产业进展与投资图谱》并发表不雅点。

　　王宝贵指出，嘉实基金从2016年就驱动捏续追踪盘考东谈主工智能产业，并在2023年判若口角看好科技机遇。本轮东谈主工智能海潮是信息本领翻新近几十年发展于今的势必服从与中枢爆发点。“当ChatGPT展现出信息坐褥的智商时，翻新便已发生。”他阐释，狭义信息本领的本色是信息的坐褥、存储、传播与诈欺四件事。此前，信息坐褥险些填塞依赖东谈主类，而这次AI翻新第一次使硅基机用具备了大畛域坐褥信息的智商，这是根人性的打破。

　　基于此，王宝贵合计鼓舞现时科技行情的中枢身分在2026年仍将捏续发力。他指出，在全球宏不雅经济枯竭刚劲增长点的布景下，AI本领的快速迭代与巨头捏续加码的本钱开支组成了难以忽视的产业趋势。从产业界看，对行业发展秉捏乐不雅，这种乐不雅边幅有坚实的数据复旧——全球巨头已给出改日数年明确的本钱开支携带，连一贯保守的全球跨越晶圆制造厂也辩论扩产。因此，他判断产业趋势莫得限度的事理。

　　对于阛阓热议的“泡沫论”，王宝贵强调“通盘的泡沫齐是后验的”。科技投资的魔力与风险均源于其省略情味，去深化追踪产业发展的事实进展更进军。如若将现时AI海潮与2000年互联网行情对比，合计本轮翻新的级别与后劲可能更强。要津在于作念好支吾而非简便预判。他冷漠，捏续的产业追踪至关进军，而诈欺的实质性进展是中枢不雅测狡计。他以国内AI诈欺“豆包”已达2亿月活用户为例，评释AI正真正、快速地融入专家生存，这是行业健康发展的积极信号。

　　针对嘉实回来的“硬三年、软三年、生意模式再三年”的经典科技投资框架，时时彩王宝贵给出了更始态的解读。数字“三”仅仅一种抽象，他合计在本轮AI超等周期中，硬件的景气久期可能不啻三年。他抽象了四句不雅察：“模子即诈欺，算力即模子，检察即推理，国内即外洋。”这揭示了现时产业的中枢逻辑闭环：高大的诈欺依赖顶尖模子，顶尖模子依赖海量算力，而算力干预又需要实践诈欺的生意文书来复旧。同期，全球性的“武备竞赛”意味着外洋的趋势国内必将跟进。

　　因此，王宝贵判断，软件与硬件在2026年齐将接续傲气进军契机。对于诈欺端，他类比电力翻新，合计AI如同新期间的“电力”，其诈欺的最终形状和爆发节律需要捏续探索和追踪，但大标的详情无疑。

　　风险辅导：基金有风险，投资须严慎。投资东谈主应当负责阅读《基金公约》《招募评释书》《产物贵府节录》等基金法律文献，了解基金的风险收益特征过火私有风险，并字据本身的投资倡导、投资期限、投资警戒、钞票情景等判断基金是否和投资东谈主的风险承受智商谄媚乎。基金处置东谈主愉快以教诲信用、勤奋守法的原则处置和运作基金钞票，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益或本金不受蚀本。基金过往事迹过火净值上下并不预示其改日事迹阐扬，基金处置东谈主处置的其他基金事迹并不组成基金事迹阐扬的保证。仅为个东谈主现时阛阓不雅点，不组成嘉实基金处置有限公司投资建议。

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连累剪辑：江钰涵

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