专题：投资好时节 嘉实基金2026投资策略峰会

　　1月23日，嘉实基金2026年度投资策略峰会在上海举行。嘉实基金大耗损究诘总监吴越参预圆桌对话《“反内卷与扩内需”战术启动下的行业机遇》，对“扩内需”战术下的耗损阛阓演变有着机敏的瞻念察。他明确指出，耗损行业已步入要津升沉点，面前正处于值得重点布局的要津期。

　　谈及耗损行业近况及周期属性，吴越暗示，耗损板块已相接近五年下行，阛阓花式执续低迷，或将滋长高赔率投资契机。从周期规定来看，耗损算作宏不雅经济中后周期资产，其复苏中枢依赖企业盈利改善与住户收入擢升；耗损股则多在牛市下半场发力，随同住户资产效应开释，鼓励高端耗损与做事耗损需求升级。他进一步预判，2026年有望重现耗损投资机遇，面前正处于十年维度大周期回转的起原，阛阓花式低迷“地广东谈主稀”之时，恰是布局窗口期。

　　其中枢逻辑源于战术启动，尤其是2025年3月出台的《提振耗损专项行径决策》中的七条见识。其中最具冲破性的变化在于初度明确淡薄“扩大住户财产性收入”，通过稳楼市、稳股市造成资产效应，时时彩进而提振耗损。

　　基于此，吴越暗示不错热心三大耗损投资处所：

　　其一是高端耗损复苏，自2025年三季度起，耗费、免税、高端旅馆及博彩等高净值东谈主群主导的耗损品类出现景气拐点。白酒等传统耗损品类亦有望在2026年下半年迎来盈利与估值的双重诞生。

　　其二是做事耗损改善，战术重点正从商品耗损（如家电、汽车）转向做事耗损。2026年敬佩性较高的基本面回转边界聚首在餐饮、出行、旅游等旯旮耗损弹性大、持久空间强大的细分管职业。同期，关于当下火热新耗损，吴越强调，新耗损恒久存在契机，但其中枢特征是“快迭代、强爆发、褂讪性弱”。投资需聚焦每年新兴的细分赛谈与标的。由于筹算东谈主群以年青东谈主为主，耗损偏好易变，因此需动态追踪、精选个股。

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　　面前耗损板块正处于十年维度的大周期底部回转初期。随同战术落地与资产效应传导，2026年或是布局耗损复苏机遇的要津窗口期。

　　风险领导：基金有风险，投资需严慎。投资东谈主应当阅读《基金条约》《招募阐发书》《居品尊府撮要》等法律文献，了解基金的风险收益特征，非常是独到风险，并凭据自己投资主见、投资教学、资产景况等判断是否和自己风险承受武艺相妥贴。基金管理东谈主得意以敦朴信用、严慎遵法的原则管理和期骗基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受吃亏。过往事迹不预示其往日事迹，其他基金事迹不组成特定基金事迹的保证。

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包袱裁剪：江钰涵