专题：投资好时节 嘉实基金2026投资策略峰会
1月23日，嘉实基金2026年度投资策略峰会在上海举行。嘉实基金均衡立场投资总监梁铭超参加圆桌对话《“反内卷与扩内需”政策初始下的行业机遇》，从财富设置和投资节律的全局视角，对“反内卷”与“扩内需”带来的市集机遇发表不雅点。
梁铭超指出，反内卷带来的气候契机易被感知，中枢是减产、加价逻辑，曩昔半年至一年，钢铁、光伏、衍生及开年强势的化工等行业已先后受益。瞻望未来，关联部分底部行业有望圣洁开释紧要契机。
梁铭超觉得，“反内卷”延长出三大深层投资痕迹：
其一，非市集化竞争转向市集化竞争、补贴退出配景下，企业将从价钱竞争切入技巧竞争，有计策眼神的企业会加大研发干预、擢升居品技巧层级，这类高研发企业虽属慢变量，但中期视角下具备上风，可通过财务报表筛选挖掘。
其二，国民收入倍增谋略或成暗线，政策对东说念主力成本的怜爱与价值重定位，将利好脱离“挤压东说念主力成本”竞争步地、依托居品附加值擢升成长的企业。关于外卖、互联网平台等东说念主力密集型限度，东说念主力成本通胀虽带来短期压力，但利于行业出清，龙头企业将受益。
其三，反内卷将扼制无效投资，市集将从追求增长速率转向热心企业质料、现款流创造才能及分成水平。这类红利与类红利财富虽股价弹性不及、刻下热度下落，且多为“跌出来的契机”，但政策导向底层利好其永恒投资远景，符合长线布局捕捉契机。
关于把抓投资机遇和收尾风险，梁铭超觉得市集资金充裕时，时时彩app从年度规则看，1、2月份高涨品种与全年干线宽敞时间不一致，难以从短期高涨中倒推基本面逻辑，部分板块（如贸易航天）虽属永恒产业标的，但股价与基本面、估值可能偏离，这是躁动行情的典型特征。
不外梁铭超提到，已高涨品种中，部分可能是全年干线新标的的“预选赛”，解除着可不竭的新逻辑。关于未参与躁动行情的投资者，可要点琢磨追踪高涨新标的，筛选出能在后期波动中补仓的优质标的。以开年大涨的化工板块为例，其基本面尚未权贵改善，居品价钱、价差仍处低位，高涨中枢源于市集期待——反内卷大配景下，疏通宏不雅需求政策企稳拉升的预期，予以市集“蒙眬好意思”空间。他强调，股票投资中枢是捕捉边缘变化，新一年需聚焦基本面朝着预期标的鼓励、边缘变化权贵的标的，待股价回调至合适位置即可参与加仓。
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背负剪辑：江钰涵