周五，公共贵金属市集迎来历史性时刻。在地缘政事概略情味捏续发酵、以及市集对好意思联储年内降息预期升温的配景下，避险资金大举涌入黄金与白银市集。现货白银价钱盘中史上初次打破100好意思元/盎司关隘，黄金同步刷新历史高位，靠近5000好意思元/盎司。

　　高盛分析师莉娜·托马斯（Lina Thomas）对第一财经记者暗示，白银价钱仍将靠近“至极顶点的波动”。她暗示，近期个东谈主投资者通过白银抒发对降息预期的往来动机，与伦敦市集库存偏低、什物流动性弥留相通，放大了价钱波动幅度。

　　在政策层面，高盛判断好意思国对白银加征关税的可能性仍然较低，但若是相干政策安谧开朗，白银从好意思国市集回流至伦敦、缓解伦敦库存弥留，反而可能激勉价钱阶段性回调；相悖，若是白银络续留在纽约COMEX市集往来（访佛此前黄金取消关税后的情况），价钱高位动手的景色或将延续。

　　她同期提到，近期白银大幅高涨也与中国和印度的什物需求增多相干。天然从短期看价钱已彰着偏高，但在现货溢价彰着拘谨之前，并不冷落贸然作念空。

　　白银破百

　　周五现货白银日内涨幅高达7.0%，报102.89好意思元/盎司，史上初次站上100好意思元关隘，本周累计高涨14.6%；COMEX白银期货报103.06好意思元，周涨幅逾越16%。

　　Metals Focus董事菲利普·纽曼（Philip Newman）暗示，白银将络续受益于与黄金相通的宏不雅驱上路分，开云体育包括捏续的关税概略情味，以及伦敦市集什物流动性仍然偏低的结构性治理。

　　他暗示，已往一年白银价钱累计涨幅已逾越200%，背后不仅是金融属性强化，也与白银冶真金不怕火限制化受限、公共供应捏续偏细致切相干。

　　孤独金属往来商黄泰（Tai Wong）则以为，100好意思元是一个具有热烈情怀意旨的里程碑水平，“往来员稳步股东并最终实现了这一见解，接下来市集将关怀，这是否意味着趋势性打破，照旧短期投契资金赚钱回吐的开头。”

　　贵金属投入结构性牛市？

　　周五现货黄金报每盎司4964.81好意思元，高涨0.6%，时时彩盘中一度波及4988.17好意思元的历史高位；2月交割的纽约黄金期货收于4979.70好意思元，高涨1.4%。

　　高盛于本周三发布的最新研报中，将2026年12月的黄金见解价从先前的4900好意思元/盎司上调至5400好意思元/盎司。高盛暗示，这次调价的中枢逻辑在于私东谈主部门为对冲公共宏不雅与政策概略情味而进行的黄金多元化竖立正在实现，且相干“对冲捏仓”在2026年可能保捏知晓。

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　　从宏不雅配景看，本轮贵金属高涨并非单孤单分驱动，而是多重风险共振的效果。

　　自2026年头以来，好意思国与北约在格陵兰岛问题上的摩擦不断，对好意思联储孤独性的不断升温，以及公共关税政策捏续存在概略情味，权臣推升了市集对政事与轨制风险的订价权重。

　　与此同期，央行捏续增捏黄金、公共钞票竖立“去好意思元化”趋势，也成为黄金价钱的枢纽遥远撑捏力量。

　　在货币政策层面，市集多数预测，好意思联储将在1月27日至28日的议息会议上督察利率不变。证据芝商所FedWatch用具，投资者仍押注2026年下半年好意思联储将至少降息两次。

　　当作一种非收益钞票，黄金频繁在低利率环境中更具招引力。海外金价于在2025年3月初次打破3000好意思元/盎司，并在同庚10月站上4000好意思元关隘，如今再度靠近5000好意思元，被不少机构视为“新一轮订价体系的阐发”。

　　黄泰暗示，在经济和政事高度概略情的工夫，黄金的变装已不仅是短期避险用具，而是计策钞票竖立的一部分，“这不是一场很快就会限度的行情，更像是公共金融递次变化的一个缩影。”

　　除金银外，其他贵金属通常大幅走强。现货铂金周五高涨5.20%，报2774.73好意思元/盎司，盘中刷新历史高位2782.66好意思元，本周累计高涨18.78%。现货钯金高涨5.85%，报2024.61好意思元，本周累计高涨12.33%。

　　汇丰银行（HSBC）以为，铂金当作黄金的“估值凹地”替代品，正招引越来越多资金竖立，并预测本年该市集的结构性供应缺口将扩大至约120万盎司。

　　（本文来自第一财经）

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包袱裁剪：郝欣煜