作家丨易妍君

　　剪辑丨张星

　　公募主动职权基金第一大重仓股有了“新面貌”。

　　机构最新统计数据泄漏，已矣2025年4季度末，中际旭创代替宁德时期成为主动职权基金（包括主动股票基金、偏股搀和基金、机动配置基金）第一大重仓股。

　　已矣1月23日收盘，中际旭创

　　股价报585元，总市值6500亿元。 

　　同期，主动职权基金第二大至第十大重仓股排序均较上一季度发生变化，如新易盛取代腾讯控股成为基金第二大重仓股，紫金矿业从第八大重仓股晋级为第五大重仓股，寒武纪-U升为第七大重仓股；而宁德时期、腾讯控股永诀退为第三、第四大重仓股，中芯海外退出了前十大重仓股队伍。

　　另外，主动职权基金在行业配置层面也有调整。据机构统计，2025年4季度，主动职权基金增配较多的行业包括有色金属、通讯、非银、化工、机械；主要减配了电子、医药生物、传媒、诡计机、电力斥地等行业。

　　“从宏不雅角度看，市集资金在追求短期收益与永恒计策配置之间寻求均衡，对行业发展远景与政策环境的玄虚考量导致了资金流向的调整。”受访东说念主士向21世纪经济报说念记者指出。

　　重仓股排序更替

　　已矣2026年1月22日，公募基金2025年第4季度诠释基本线路完毕，主动职权基金前十大重仓股名单随之更新。

　　从执股全齐市值来看，据国信证券经济筹商所金融工程组统计，已矣2025年4季度末，主动职权基金执有市值排行前十的个股顺次是：中际旭创、新易盛、宁德时期、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪-U、立讯精密、贵州茅台、东山精密。

　　主动职权基金执有上述10只个股的总市值永诀为768亿元、638亿元、630亿元、574亿元、368亿元、310亿元、291亿元、280亿元、258亿元、244亿元。

　　其中，主动职权基金总执股数目在东山精密、新易盛、中际旭创解析股中的占比较高，永诀为20.11%、16.16%、10.99%。

　　对比2025年3季度末，主动职权基金前十大重仓股已有较着变化：如中际旭创从第四大重仓股升为第一大重仓股，新易盛从第三大重仓股升为第二大重仓股，紫金矿业则从第八大重仓股晋级为第五大重仓股，寒武纪-U升为第七大重仓股；而宁德时期、腾讯控股则永诀从第一、第二大重仓股的位置退为第三、第四大重仓股，中芯海外退出了前十大重仓股队伍。

　　黑崎成本首席计策官陈兴文向记者分析，主动职权基金重仓股的变化泄漏了市集热门的调节，体现出市集对科技板块杰出是通讯行业的高度关心。

　　陈兴文指出，跟着国内数字经济与东说念主工智能的快速发展，通讯基础门径与芯片制造等范围的计策地位愈发迫切。政策层面执续推动产业升级，开云体育为通讯行业带来了新的增长机遇。这使得联系企业受到更多资金爱好。

　　若从加减仓视角看，公募基金的调仓看成较为活跃。

　　据国信证券统计，2025年4季度，基金司理主动加仓（剥离由个股涨跌带来的权重被迫变化）较多个股顺次为：中国吉祥、东山精密、天华新能、云铝股份、迈为股份、生益科技、佰维存储、想源电气、寒武纪-U、藏格矿业。

　　值得一提的是，2025年4季度，基金司理总体执股数目为2467只，较上一季度较着晋升。“这意味着，基金司理执仓的股票互异晋升。”国信证券分析师张欣忭、杨昕宇在研报中指出。

　　增配有色、化工、非银

　　积极调仓的同期，主动职权基金的股票仓位呈现下跌态势。

　　来自中信建投证券筹商发展部的统计数据泄漏，2025年4季度，主动职权基金的股票仓位为84.4%，环比下跌1.4pct，处于2010年以来92%的历史分位水平。其中港股仓位达到12.1%，环比下跌2.1pct，处于2015年以来93%的历史分位水平。

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　　另据国信证券统计，时时彩app2025年4季度，世俗股票型基金（主动股票基金）仓位中位数为91.51%，偏股搀和型基金仓位中位数为90.42%，与上一季度比拟略有镌汰。世俗股票型和偏股搀和型基金的港股仓位均值永诀为11.89%和14.56%，均较上一季度较着镌汰。

　　在板块配置上，玄虚机构统计数据来看，2025年4季度，主动职权基金对创业板的配置比例环比晋升，科创板的配置比例略有下跌。同期，对比2025年3季度，主动职权基金在周期作风板块的配置比例较着晋升，成长、消耗作风的配置比例下跌较多。

　　行业配置方面，据国信证券统计，在2025年四季报线路的执仓中，主动职权基金主动加仓最多的三个行业为有色金属、基础化工、非银行金融，永诀加仓了1.22%、1.13%以及0.81%；主动减仓最多的三个行业顺次为：诡计机、传媒、国防军工，永诀减仓了1.34%、0.98%以及0.75%。

　　此外，中信建投证券研报泄漏，2025年4季度，主动职权基金增配较多的行业还包括通讯、机械，减配较多的行业还有电子、医药生物、电力斥地。

　　在排排网金钱筹商总监刘有华看来，2025年4季度主动职权基金的行业增配逻辑可归纳为三类：第一，顺周期复苏，有色、化工受益于供给磨叽与卑劣新动力、AI需求回暖，访佛五年筹算开局预期，盈利建立细则性强；第二，科技结构优化，通讯（算力、卫星）受益于AI基础门径建设，机械聚焦机器东说念主、高端装备等新质出产力地点；第三，非银金融（券商、保障）受益于市集活跃度晋升与开门红预期，估值处于低位，具备建立空间。

　　此外，陈兴文提到，从海外角度看，大家制造业复苏以及基础门径建设的鼓励，也晋升了对有色行业的合座需求。而通讯行业获增配则与5G本事的深远愚弄、6G本事的研发鼓励密切联系。

　　关于主动职权基金的减仓看成，刘有华分析，电子、诡计机因前期涨幅大、估值偏高，部分AI主题标的功绩达成不足预期，资金聘用赢利了结。而医药生物、电力斥地受集采、产能饱和等压制，短期景气度偏弱，传媒板块则因本色监管与买卖化过程不足预期，成长细则性不足，配置性价比下跌。

　　“从宏不雅角度看，市集资金在追求短期收益与永恒计策配置之间寻求均衡，对行业发展远景与政策环境的玄虚考量导致了资金流向的调整。”陈兴文谈说念。

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背负剪辑：郝欣煜